<acronym id="myi0a"></acronym>
<rt id="myi0a"></rt>
<acronym id="myi0a"><small id="myi0a"></small></acronym>
<rt id="myi0a"></rt>
<acronym id="myi0a"><small id="myi0a"></small></acronym>
<rt id="myi0a"><small id="myi0a"></small></rt>
<rt id="myi0a"><small id="myi0a"></small></rt>
您的位置:首页 > 要闻 >

民生宏观点评5月PMI:经济仍高度依赖稳增长托底

2015-06-06 11:19:48 来源:

评论

  新浪财经1日讯 今日统计局公布数据,5月份制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月微升0.1个百分点,高于临界点,制造业小幅扩张。民生宏观表示,5月PMI值上升对经济复苏指向性不强,经济仍高度依赖稳增长托底。

  详细点评如下:

  经济依然麻木,市场将更敏感

  ① PMI较前值微升0.1%,继续保持在荣枯线之上,主要因前期稳增长政策带动需求和生产企稳,新订单指数和生产指数环比分别上升0.4%、0.3%,成为主要推动力。

  ② 需求端看,新订单指数环比上升0.4%,新出口订单指数环比上升0.8%。尽管房地产和制造业投资在去产能和去库存压力下继续回落,但PPP和地方债务置换加大基建托底力度,带动内需扩张;货币宽松使人民币实际有效汇率升值放缓,叠加欧洲经济复苏,外需也有所企稳,但依然位于荣枯线之下,产能输出效果并不明显,汇率政策需要进一步放松。

  ③采购端看,生产指数上升带动采购量和购进价格指数继续上升(也有油价、铜等原料大宗商品上涨的因素)。原材料库存持平,从业人员指数比上月回升0.2%,但仍低于荣枯线,制造业企业用工量继续减少,表明企业生产扩张意愿不强。产成品库存下降,放映即使需求短期回暖,企业仍主动去库存,未来还有库存去化的压力。

  ④  经济依然麻木。5月PMI值上升对经济复苏指向性不强。目前仅一线城市地产销售回暖,三四线城市房地产销售继续下行,全国房地产销售底部未见明显底部,房地产投资反弹短期难见拐点;PPI转正遥遥无期,重工业产能仍将面临长期去化压力,进而制约资本开支;劳动力成本上升和全球贸易再平衡,外需再难成救国奇兵。在此背景下,经济仍高度依赖稳增长托底。

  ⑤ 市场将更敏感。本轮股债双牛的三大核心驱动因素(房地产下滑下的居民资产重配+政府信用收缩下的银行资产重配+经济下行压力下的货币宽松)并未见反转,牛市仍将继续前行。但随着水位的不断攀升,波动和分化的加剧也将在所难免。

[责任编辑:]

相关阅读

参与评论

每日推荐

图片新闻

涪陵视觉

乐彩